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它已经涨了十年了,但它正在达到一个新的高点!

诚然,触及新高的美国股市令人羡慕,但房地产投资信托基金(REITs)今年迄今也创下新高,尽管国内投资者对此仍相对陌生。

事实上,无论是今年,还是过去10年,以及金融危机结束以来,REITs的表现都优于美国股市。从波动性角度看,相对稳定的股息收益有助于降低REITs的波动性;从多元化角度来看,REITs与其他资产(尤其是A股)之间的相关系数较低,这使得其具有良好的资产配置效果。

资料来源:万达,截至2019.10.31REITs采用富时发达市场REITs总回报指数,美国股市采用标准普尔500指数,两者均以美元计价,REITs在金融危机期间于2009.03.09触底,美国股市为2009.03.06;a股为上证综合指数,今年迄今的相关系数按日计算,过去十年的相关系数是按月计算的。该指数过去的表现并不代表其未来表现。

由此可见,REITs是一种成本效益更高、更追赶的股票资产。因此,接下来,与向上的摩根大通(UpcastMorgan)合作,找出REITs是什么,以及为什么现在值得如此关注。

REITs是什么?

REITS通过向投资者发放收益凭证筹集资金,并将其交给专门的投资管理机构进行房地产投资和运营管理。在获得投资的综合收益后,按比例分配给投资者。REITs一般投资于写字楼、购物中心、住宅等房地产组合,现金流主要来自稳定的租金收入。与房地产直接投资相比,REITs具有流动性高、灵活性强、门槛低、管理专业化程度高、透明度高等优点。

  

你为什么把注意力集中在REITs上?现在?

REITs更多地受益于后经济周期,我们目前正处于一个更为典型的后周期环境中。美国的经验表明,REITs在周期结束时的表现优于美国股市。从1991年2月至2018年12月的历史表现来看,REITs在周期结束时平均上涨7.1%,而美国股市平均下跌0.2%。

资料来源:1991.01-2018.12,世界大型企业联合会,国家经济研究局,汤森路透,科恩&斯泰尔斯;美国股市为标准普尔500指数,美国REITs为ftsenareitequityreitindex(富时美国股票REITs指数);该指数过去的表现并不预测其未来的表现。

就实际表现而言,今年以来,房地产投资信托基金在主要资产类别方面居世界前列:

资料来源:彭博,万达,截至2019.10.31Reits是富时发达市场REITs总回报指数,黄金为伦敦现货黄金,美国股票为标准普尔500指数,A股为上证综合指数,美国债券为彭博巴克莱美国综合债券总收益指数,全球债券为彭博巴克莱全球综合债券总收益指数,中国债券为中国综合债券总回报指数,美元为冰美元指数,大宗商品为彭博商品指数。除a股和以人民币计价的中国债券外,该指数的其余部分均以美元计价。该指数过去的表现并不预示着它未来的表现。

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